25 de octubre de 2022 | 5:00 de la mañana
La sequía que vive el mercado bursátil mexicano como efecto de la poca certidumbre y la falta de incentivos por parte del gobierno de andres manuel lopez obrador ha estancado su valor respeto del Producto Interno Bruto (PIB).
Entre la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), reportan un valor de mercado por 9.3 billones de pesos al cierre del 24 de octubre de este año, de acuerdo con datos de Bloomberg.
Este es el valor de 136 emisoras nacionales listadas en los dos centros bursátiles, además de Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras), Fondos Cotizados en Bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) y otros vehículos de inversión.
Si bien el valor del mercado nacional muestra un repunte en 11 años, según cifras de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB), no da muestra del tamaño de la economía.
Nuestro mercado ha oscilado entre 35% y 40% como proporción del PIB. La economía mexicana está entre las primeras 15 del mundo y en términos de valor de mercado estamos lejos de eso
comentó Carlos González, director de análisis y estrategia bursátil en Monex.
La capitalización total del mercado de valores de México, en términos de dólares, es de más de 467.000 millonescon el cierre del tipo de cambio interbancario del 24 de octubre.
La estrategia de Monex explicó que las valuaciones actuales de las empresas se ubican por debajo de los niveles a los que deben estar, por lo que la capitalización del mercado accionario podría ser de entre 20% y 30% mayor.
Como ejemplo, el múltiplo precio/flujo operativo, que se utiliza para conocer si el mercado está premiando el valor en libros de las compañíasestá en 6.5 veces, cuando el promedio en el último brillo es de 8.5 veces.
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Caida de oferta golpea el valor del mercado
La falta de colocaciones y la salida de empresas de la bolsa en años recientes son factores que impiden el crecimiento del valor total del mercado nacional.
No corresponde a que las empresas mexicanas sean pequeñas, sino que hacen falta más, por eso la representatividad del valor de mercado respecto al PIB es pequeña
dijo Benjamín Álvarez, analista bursátil en CIBanco.
El valor del PIB de México es de 1.5 billones de dólares y se encuentra entre las 15 economías más importantes a escala mundial, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
De esta manera, el número de empresas listadas en bolsa Debería ser de más de la mitad de las que hay en la actualidadhasta alrededor de 500, extraño González.
Tan solo en Estados Unidos, la capitalización total del mercado de valores como porcentaje del PIB era de 148,8% al cierre del segundo semestre, mientras que el número total de empresas listadas en ese país es de más de 4.000.
Sin embargo, México no solo se queda rezagado de países desarrollados como los Estados Unidos, también de economías emergentes en América Latina y Europa, en cuanto al número de empresas listadas y el tamaño del mercado en relación al PIB.
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Un puñado de empresas mantienen el mercado a flote
Para dimensionar el rezago, el valor de todo el mercado mexicano, que se calcula con el número de acciones en circulación por el valor de cada título, es menor que el de Apple, la empresa mas valiosa del mundocon una capitalización de 2,4 billones de dólares.
Diez empresas que en conjunto tienen un peso de más de 70% son las que mantienen a flote a las bolsas, además de ser las de mayor capitalización. Entre estas compañías están América Móvil, Walmex y Grupo México.
El resto de emisoras son consideradas de mediana o baja bursatilidad y no le dan profundidad al mercado, al no ser tan atractivas para inversionistas institucionales y extranjeros.
Además, no hay suficientes compañías en cada sector y el empresariado no ve con buenos ojos salir a bolsa en este momento ante las bajas valuaciones y las expectativas de bajo crecimiento económico para el país.
Son fallas estructurales que no dependen de las bolsas per se, dependen de los inversionistas y cómo ven a México como mercado de valores
dijo Álvarez.
Las empresas con menor capitalización, en tanto, son aquellas que están emproblemadas y algunas llevan varios años suspendidas, es decir, que no se pueden operar sus acciones.
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