“Me temo que en este momento tenemos tres problemas: un problema de inflación, un problema de crecimiento y un problema de estabilidad financiera con exceso de deuda y burbujas de activos que colapsan”, afirma Nouriel Roubini, profesor de Finanzas de la Universidad de Nueva York que modificó antes de la crisis financiera de 2008 y que no ve datos positivos para la situación internacional que vendrá, a la que añade una triple crisis geopolítica, social y económica difícil de superar para la población y las economías mundiales.
La peor crisis desde 1970
Para el experto en Finanzas, las grandes economías van a padecer una “fea” recesiónque cree que será aún peor en Europa que en Estados Unidos, y que va a mezclar las peores características de las consecuencias económicas derivadas de la crisis del petroleo de los años 70 y las de la crisis financiera de hace 14 años.
En una entrevista con Bloomberg, el actual director ejecutivo de Roubini Macro Associates Inc., afirma que el dolor economico y del mercado causado por los aumentos de tarifas será demasiado difícil de soportar para los bancos centrales, por lo que renunciarán al endurecimiento de su política monetaria antes de que la inflación sea derrotada.
Sus predicciones se acertaron en 2020
Ya en mayo de 2020 vi que cualquier recuperación económica sería seguida por un período de inflación alta debido a una combinación de shocks de oferta y una relajación agresiva, una visión que desde entonces se ha convertido en su narrativa principal.
Ahora, la convicción de Roubini solo está confirmando que el mundo quedará atrapado en un período de estanflación mientras los bancos centrales luchan por controlar las expectativas de inflación.
Señalá las acciones que cayeron más del 20% este añolas tensiones en el capital privado, el enfriamiento de los bienes raíces en Estados Unidos y un mercado crediticio en caída donde las empresas aprovecharon años de bajas tasas de interés para acumular deuda. La deuda inmensade empresas grandes, pequeñas y medianas, lastrará todo.
El mensaje mas pesimista
“Como consecuencia de la crisis de 2008 y de la pandemia, la deuda pública y privada se ha disparado hasta un 420% en las economías avanzadas. Así que no vamos a tener solo inflación, ni vamos a tener solo estanflación. Vamos a tener una crisis de deuda estanflacionarialo peor de los ’70 y lo peor de la gran crisis financiera”, auguran.
“Incluso la calificación alta tiene tasas de interés como nunca antes había visto en años. Sí a es solo el comienzo de ese dolor. Espera hasta que sea un dolor real. Y luego tienes una institución financiera importante que puede colapsar a nivel mundial, quizás no en los Estados Unidos ahora, pero seguramente a nivel internacional. Hay un par de empresas que son enormes y sistémicos. Pueden hundirse. Es posible que tenga otro efecto Lehmanluego la Fed tendrá que acobardarse. Tendrá una recesión severa y tendrá un shock en el mercado financiero. Se van a desmayar seguros”.
El experto ve impedimentos estructurales más grandes que reducirán el crecimiento potencial y mantendrán los precios altos posiblemente en los años venideros. Además de COVID, cita la guerra en Ucrania, las interrupciones en curso en China, fuerzas más grandes que incluyen la desglobalización, el envejecimiento de la población, los límites a la inmigración, la guerra cibernética, la política populista, el aumento del poder sindical , más pandemias y los efectos del cambio climático.
El otro gran cambio que se avecina
Junto a otros economistas, confían en crear un reemplazo del dólar digital respaldado por una combinación de oro, bienes raíces de Estados Unidos y bonos del Tesoro americano a corto plazo.
“No creo en los bancos centrales cuando dicen ‘vamos a combatir la inflación a toda costa’, porque tienen la ilusión de un aterrizaje suave o un aterrizaje forzoso que es corto y poco profundo: dos cuartos de negativo y luego vuelves al crecimiento y la relajación. Eso no va a suceder. La recesión se hará fea y tendrá una crisis financiera”.
La triple crisis
Afirma Roubini que estamos presentes el colapso de la politica domina a medida que un entorno económico sombrío se cruza con un aumento de la política populista tanto en la izquierda como en la derecha.
Y vaticina, “ya estamos en una verdadera bomba de tiempo en términos de presiones sociales y políticas. Y una crisis económica, una crisis financiera y una crisis geopolítica empeorarán mucho estas cosas”.